【干货】上市公司财报里面的在建工程可以提前发现赚钱机会,和坑人的陷阱

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对于房价,现在还在声嘶力竭拼命看多的,恰恰是生活在社会底层的人们。但凡手里有几套房子,但凡挂牌卖过房子的人都知道目前的局面。手里没房的人,才看到开发商还在涨价,才看到房价是只涨不跌的。

 

这是一个悲哀。他们不当韭菜,谁当韭菜呢?

 

举个不恰当的例子:没用过房车的人,大多会对它充满向往。但是真正用过的人,也许会觉得那是鸡肋,一点都无所谓。

 

大家不妨反过来想:如果社会底层群众都能看准趋势,那还会是趋势吗?经济运行的奥秘,就是永远只有一小部分人看准趋势,抓到赚钱的机会。其他人,就是劳动力。

 

比如股市,我之前反复表达过观点,让大家别害怕。看进心里的人,现在都是赚到钱的。

 

今天教大家一些干货。

在上市公司财报中,有一项数据叫在建工程”。所谓在建工程,并不仅仅指造一栋楼,它还可以是建一条生产线、技术改造、设备更新、大修等尚未达到可使用状态的支出。

 

在建工程达到可使用状态后,就会转变成“固定资产”。而在财务上,固定资产是需要折旧的。

 

漏洞就此出现:在建工程什么时候从财务上转变为固定资产,这是企业自己决定的。只要不转入固定资产,就不需要折旧。如此,可以虚增企业利润。

 

电信、钢铁、水电、港口等企业的投资比较大,所以在某些年份可能会出现在建工程金额远远大于当年净利润,其他多数企业不太应该出现这种情况。

 

比如联通,2016年的在建工程是净利润的500多倍。这是正常、可理解的,因为当年它在做4G改造。

 

我们举个不正常的例子:金晶科技,2016年净利润3975万元,但是在建工程13.56亿元。

 

我们不妨缩小10倍来看这个问题。假如你一年挣397万元,你会建一个1.35亿元的项目吗?

 

所以,这一定不是正常的现象。但是如果仅仅这么下判断,似乎又太武断,缺乏科学依据。

 

通过观察财报我们可以发现,实际上它的在建工程不是2016年一年高,而是长期积累的结果。上市公司可以自主决定在建工程是否转化为固定资产,如果不转,那么就一直是在建工程。时间长了,这个量自然就很夸张了。

 

金晶科技2015年的财报显示“太阳能电池基板及LOW-E玻璃项目工程”完工进度99%;而在2014年,它的完工进度是98%。当然,上市公司完全可以给出一个非常合理的理由来解释进度缓慢的原因。

 

如果2016年这个工程转化为固定资产,那么当年利润就不是盈利近4000万了,而是亏损6000多万元。

 

可这都是猜测啊。好巧不巧,这个还真有证据。

 

2015年1月30日,金晶科技发布2014年业绩预减公告,比上年同期预计减少50%以上。上交所为此向其发了监管函。金晶科技的回应是,出现上述问题的主要原因在于公司管理层在在建工程转为固定资产的确认时点等方面与年报审计师的判断不一致。

 

看见没有?这句话已经漏了底,只不过说得比较文绉绉。

 

所以在可以合理推断,但是又无直接证据的情况下,我们宁愿相信自己的推断。反正又不是办案,对自己负责就可以了,不需要对别人负责。

 

再举个例子:科技企业一般在建工程都比较小,因为科技不属于重资产行业。比如浪潮信息,大家可以看看F10里边的财务分析-资产负债表,就可以看到在建工程量极小。

 

但是2018年的量与其他年份相比是比较大的,到2019年又小了。说明2018年建设的项目已经转为固定资产,已经投入运行了。那么这就是企业扩张的证明,后续就会对应收和利润带来正面拉升。

 

你再去看看长城电脑的在建工程。长城电脑在90年代确实是做电脑的,还是名牌,现在早就没影了。

 

再看看濒临退市的利源精制。这是一个非常能激励人的创业故事,但是上市之后,企业野心膨胀,导致在建工程一度达到企业资产的一半以上。它这不是动手脚,而是真的大扩张,步子迈得过大了,导致企业资金链断裂,最终滑入破产边缘。

 

还有很多案例,但是无法直接分析一些目前看似正常的上市公司,否则被人咬。

 

有的还虚增在建工程,成为掏空上市公司的一种方式。

 

因此大家在投资过程中一定要多留意财报中在建工程和当年净利润之间是否过于悬殊,历史上横向对比是否存在蹊跷。用好了,它还可以发现好股票。

虎头财商

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