大变局,低利率时代来了

  • A+
所属分类:金融江湖

好宏大的选题...但是会很有趣。

从哪开始说起呢?

先聊聊怎么就变成了利率时代吧。

其实,看待经济增长的角度有很多,比如GDP,这个我们最熟。

还有一个角度就是从生产要素看待经济增长,公式是这样的:

经济增长=技术水平x组织方式(劳动力,资本,资源)

解释下,所谓经济增长,就是劳动力、资本、资源三个要素以何种方式和效率组织生产的产出

大变局,低利率时代来了

放到这个体系里,利率也就是用钱的成本,只是「资本」要素的一部分。它作为价格型工具,调低可以提升资本要素的产出。

那为什么要把利率调低呢?

核心原因是其它几个生产要素并没有变好:

· 技术要素—没有飞跃,移动互联网之后,5G、区块链等还处于萌芽阶段;

· 组织方式要素—工业化、信息化、城市化、全球化基本接近饱和,全球最大的两个经济体还在XXXX,算是全球化的一种倒退;

· 劳动力要素—主要经济体全部面临老龄化问题;

· 资源要素—这个用处不大,资源价格一般顺应经济周期,经济增长它就涨,经济变差它就跌;

· 资本要素—简单说就是货币的价格和数量,这两样资源就躺在各国央行的货币工具箱里,可以随时拿出来用。

比如昨天国常会上释放出的「降准降息」预期,就同时调用了价格型和数量型工具。

哦对了,9月份也是美联储调整利率的窗口,市场预测这个月降息50BP的概率非常高。

降准就是央妈跟商业银行们说:你们以后给我的上供少交点儿吧,把这些钱拿去放贷,支持实体经济。

降息就是降低钱的价格,让大家用钱的成本更低。估计本次会依靠调整LPR利率来实现。

岂止是低利率,很多地方已经进入「负利率」时代了,体现有三种:

· 负政策利率,央行把存款准备金收益设为负的,逼着银行去放贷;

· 负利率债券,因为大家对未来的经济很悲观,集体买入长期国债,导致国债价格越来越高——票面值100元的10年期国债,交易价格飙到了130元,最终倒置收益为负;

· 负贷款利率,银行求着借钱给你,不仅不要利息,还倒贴。这种好事儿我怎么遇不上呢,哼~

··· ···

低利率有什么影响?

简单来说,利率降低可以拉高所有资产的价格

但2%、3%这种低利率水平,资产没啥机会的,因为价格已经很高了。

反倒是利率6%降低到3%的过程中,买资产大有可为,因为仅这一个变化就可以让资产价格翻倍。要是再叠加供不应求、货币放水,啧啧啧,那可真是...

不好意思,又拐到一线房价上去了。


高水平地解释下「贴现率」和「资产价格」的关系 掉书袋解释,贴现率就是 未来价值(期值)转化成 当前价值(现值)的打折程度。

说人话解释,现在的钱比未来的钱更值钱!所以,未来的钱想平移到现在花,要打折。 打几折?就看贴现率了。

好了,逻辑是这样的: 什么叫资产?能持续产生现金流的资源都是资产。

什么是现在的钱?就是现值,就是资产现在值多少钱。

什么叫未来的钱?就是期值,就是资产未来预计能产生的现金流的总和。

什么叫买资产?本质是你用现值买一个资产未来能产生的现金流总和。

贴现率越低,「期值」转「现值」打折程度越低。说明「期值」很值钱,那么「现值」理应价格高。 所以,低利率会提高资产价格。 所以,利率变化支配资产现值。

虎头财商

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: