2019年的债券市场乌云密布

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所属分类:金融江湖

股市不能说,那我唠唠债市吧

前几天刚唠过康美药业300亿资金躺在账上,忽然就没了......

 

还没缓过劲,奇葩事又来了,只是主角换成了康得新

 

公司账面有122亿货币资金,存放在某某银行里,然而银行啪啪打脸——

 

不存在的,可用余额为0......

 

说到康得新,大家应该不陌生,年初我就唠过这货,这已经不是它第一次爆雷了。

 

今年115日,康得新短期融资债券发生了违约,到期后没有兑付本息,引爆了今年的第一个雷。

 

然而根据康得新的财报显示,它手握150亿资金,却不还10亿的债券......

开玩笑呢大哥

 

其实不光康得新,今年债券市场违约事件频频发生,贼热闹。

 

就一季度来说,共有25家公司的49只债券发生违约,违约金额达392亿元人民币。

 

和去年同期比,翻了3.4倍,也是蛮吓人的。

 

股市最近挺敏感,上面没让讨论,我也不敢乱说,今天就来唠唠债市

 

说到债券,大家第一个想到就是国债吧,还有地方政府发行的地方债。

 

放心,这些几乎都不会违约,除非

 

因为是由国家背书,以国家的税收作为担保。一旦政府连钱都还不上,整个社会的信用体系就崩塌了。

 

这就不是经济问题,是社会问题了。

上面所说的债券违约,主要是公司债、企业债。这些债券的发行人,一般都是一些A股上市公司。

 

它属于信用债的范畴,一般不用抵押担保,依靠公司信用发行债券,向投资人承诺到期还本付息。

 

以前都默认刚性兑付,所以债券违约的案例并不多。但是自从2014年“11超日债”宣布违约,债券违约就一发不可收拾了。

 

去年一年,就有52家公司的134只债券发生违约,合计规模1223亿元。

 

我粗略算了下,违约金已经超过了2014~2017年总和。

 

至于今年的情况,大家已经看到了,已经收不住了......

 

为什么这么多企业会发生债券违约呢?

 

我觉得,资金面紧张,又面临经济下行,是发生违约的重要原因。

 

去年金融去杠杆是首要任务,很多金融机构也收紧银根,不敢随便放贷。

 

但是一些公司啊,就是拆东墙补西墙,靠借新还旧续命。一旦筹集不到新的资金,资金链就出问题了,还不起钱了。

 

还有一些公司,是通过发行债券进行融资,想通过兼并收购把企业做大做强。

 

然而国内现在的经济状况,大家懂得,能活下去就不错了。

 

随着股市下跌,这些公司自身市值不断缩水,融资渠道变窄但是财务成本攀升,从而深陷债务泥潭。

 

一旦出现这种局面,生存都有危险,更别提还钱了......

 

有些宝宝可能会想,我又不买这些公司的债券,他们违约了还不上钱,和我也没啥关系啊。

 

当然不是这样啊。

 

你总会买一些理财产品吧,而很多理财资金,都会投资债券市场。

 

举个例子,去年有家基金公司发行的资管计划,其中有50%投资于神雾环保、沈阳机床等信用债。但是这两支债券发生了违约,这个产品的净值也一路下跌,超过了40%

 

要是买了这个产品,本金损失就会很大。

 

至于如何规避债券违约的地雷,我简单总结了三点——

 

第一,尽量选择规模大一些的债券基金。

 

如果基金规模太小,能够买的债券就少,单一的债券持仓比例也容易比较高。

 

当持仓中出现一颗地雷,小基金会出现更大的跌幅。而大基金持仓更分散,单一债券暴雷对他们的净值影响不大,应对赎回也有更充裕的资金。

 

所以相对来说,会更加安全。

 

第二,避免有踩雷前科的基金公司。

 

如果基金公司发生踩雷,甚至是连续踩雷,别的不说,起码在债券投资上有短板,这类公司就不要碰了。

 

看基金有没有踩过雷,最直观的方法,就是看净值走势了。

 

如果出现断崖式下跌,大概率踩过雷,可以跳过了。

 

第三,挑选基金产品时,查看持有的重仓债券,以及它们的信用评级。

 

一般评级在AA+以上的信用债,相对会比较安全。

 

但是也不能打包票,即使是高等级信用债,违约风险也是有的。

 

说到这里,我正儿八经跟宝宝们强调下——

 

保本保息、刚性兑付的时代,已经过去了。还是那句话,收益超过6%的理财产品,或多或少存在风险。

 

尤其是目前的行情,风险多过机会,不亏就是赚钱。

所以在投资前,希望拿到多少的收益前,先想想能承担多大的损失。

非要无风险高收益,也不是没有。

 

找个舒适的枕头,慢慢把眼睛闭上。好了,可以开始躺赚了......

虎头财商

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