#港股ipo#蓝光嘉宝服务02606.HK:四川第一全国第11强物业,申!

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#港股ipo#蓝光嘉宝服务02606.HK:四川第一全国第11强物业,申!

结论:申!

物业这个赛道,从去年无人问津到如今市场追捧,想想去年被强平的雅生活如今也已接近翻倍,时也运也!

先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点,没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看!

NO.114 蓝光嘉宝服务02606.HK

本年度第114支标的

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    根据中指院的资料,就综合实力而言,集团于2019物业服务百强企业中分别名列四川省第一位及全国第11位

    截至2018年12月31日,集团于中国西南地区及四川省的在管总建筑面积分别约为4160万平方米及3340万平方米,截至该日期集团于两个地区的在管建筑面积在2019中国物业服务百强企业中分别名列第四位及第一位。

 

一、发行简介

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二、财务报表

单位:人民币千元

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财报显示:

2016~2018年收入分别为6.58亿元、9.23亿元、14.64亿元,净利分别为1.02亿元、1.86亿元及2.97亿元。收入与利润年均增速高达5成以上。

 

主营业务收入(按项目分)

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公司的收入主要来自三大项目:物业管理服务、咨询服务及社区增值服务,形成了涵盖物业管理全产业链的一体化服务范畴。物业管理服务为主要收入来源,2016~2018年占总收入的58%、62.7%、61.4%,最新占比为58.8%。

主营业务收入(按客户分)

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公司大部分收入来自于蓝光集团,于2016~2018及截至2019.6.30期间收入占比分别为85 .0%、68 .4%、54 .9%及52 .4%,呈逐年下降趋势,来自于独立第三方的逐年上升,主要原因是公司战略性的扩大物业管理服务开拓川外市场,截至最新第三方物业服务收入占比接近一半

 

主营业务收入(按物业类型分)#港股ipo#蓝光嘉宝服务02606.HK:四川第一全国第11强物业,申!

公司主营收入9成以上来源于住宅物业。

 

主营业务收入(按地域分)

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主营收入主要来源于四川,2016年至今从82.4%逐年降低至59.8%,其他地区逐步上升至40%左右。公司将继续扩大其他地区物业服务面积。

派息政策

预期集团上市后派息率不低于25%

募资用途

所得款项净额的约77%(约10.663亿港元)将用于物业管理服务业务的扩展以扩大公司的业务规模;约5%(约6920万港元)将用于提升公司的社区增值服务;约8%(约1.1亿港元)将用于为公司维护及升级IT系统提供资金;约10%(约1.385亿港元)将用于营运资金及一般公司用途。

三、综合分析

1、基石投资者,6名;

6家机构合共认购约6.03亿港元股份,以中间计,占比约40.3%(假设超额配售权未获行使),禁售期6个月!

基石明细:深圳市招商国协贰号股权投资基金管理有限公司(1.5亿人民币),龙元明城投资管理(上海)有限公司(1.17亿港元),苏州园林营造产业股份有限公司(1.17亿港元,理成(香港)资产管理有限公司(1亿港元),康力电梯股份有限公司(800W美元)及SensePowerManagementLimited(500W美元);

2、绿鞋15%

3、孖展倍数,暂未足额;

4、一手中签率100%

5、公司H股市值14.93亿元(按中间价计),物业股中算中型;

6、同行表现

去年就有不少大牌房地产开发商拆分旗下物业服务公司另行ipo上市,雅生活、新城悦、佳兆业等,不管先期况且有没有发现一个共同特点?先期不涨,后期猛涨!今年开始套路变化,前期涨幅大,后期涨幅小!

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7、保荐人过往业绩

联席保荐人华泰和农银,首次携手。

农银项目少,表现又不好,今年保荐的项目苍南仪表、申万宏源均以破发告终;华泰表现略好于农银,去年上市的新城悦是其独家保荐项目,首日微涨3.79%,至今累计涨幅高达153.45%,先前上市的人力资源股也是其独家项目,首日微亏-1.01%

①公司业务清晰现金流好分红稳,所处赛道是市场追捧的香饽饽;

②发行市值不小,单价高,散户少,手数2W多中签率100%无疑;

③6名压舱石共计拿走4成份额;

④去年是开始不涨后期猛涨,现在是开始猛涨后期不涨,城市套路深,我要回农村。

嘉宝论体量上市就想大涨有点难,当然大跌也不至于,下有保底,上有小涨值得一搏。

另外值得一提的是现在流行发行价定价区间寻韭菜吗?韭菜多定上沿,韭菜少定下沿?

四、 操作计划

百分百中签来一手足以!

虎头财商

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