致丰工业电子申购建议(已修改)

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所属分类:港股打新

简介

公司为电子产品及零件制造及销售商,港股中归属电子元器件板块;欧洲是公司产品的主要出口市场,占比7成左右,另外公司从前五大客户收入也占了公司收入的近8成。根据益普索报告,全球电子制造服务行业高度集中,但中国及香港的电子制造服务业集中度较低,且预计2017年至2020年行业销售值复合增长为4%。工业电子制造因供应商较少,竞争程度要低于消费电子。2014-2016业务中高毛利的机电产品营收占比下滑,且毛利微降,低毛利的智能充电器占比上升,但随着营收的增加形成规模效益,毛利有所回升,但毛利率依然低于机电产品,公司2016年负债比率仅14.5%,财务状况良好。

致丰工业电子申购建议(已修改)

致丰工业电子申购建议(已修改)

根据招股书中披露,公司2017年前三季度营业收入同比2016年微降,但受益于销售结构改变,毛利润微增。本次募资主要用于新建生产基地以及升级现有生产设施。公司上市前,连续几年的派息合计1亿多港币,产能利用率也不足8成,现在来融资1个亿扩产能,总体来看没啥亮点。本人结合招股书披露,对公司未来发展并不是很看好。

招股资料

本次招股2.5亿股,公开发售2500万股(假设回拨30%预估一手中签率小于100%,仅供参考,具体还跟承销商分配方式有关),招股价0.52-0.72港元,假设按上限定价,则上市市值约7.2亿港币,入场费2909

公开发售日:20171113-20171115日(富途

上市日:20171123

估值分析:(7

致丰工业2016年历史市盈率:14~19倍,(此处应更改为6.9-9.56)PB2-3倍左右(2017年由于不存在16年的汇兑收益,预估盈利会下降不少,故动态估值应在12倍左右)。和公司市值相近的同板块股票中,大多估值水平集中在12-19倍左右,仅有一家凯普松国际估值略高,但由于业务不一样没有可比性,公司招股估值大概也是参考这个区间。从公司的基本面上看,招股估值中规中矩。

保荐人分析7

铠盛证券有限公司(近期保荐的津上精密上市表现尚可,但总体保荐项目不多且也存在上市即破发的情况,故此项不加分)

新股市场分析:(8

近期次新股炒作热情被阅文点燃,但近期很多新股的分配方式套路了很多一手党,这种偏向大户的分配方式,带来的就是,上市当日冲高回落成了家常便饭,严重影响新股的炒作热情,并且近几天次新股的反弹也陆续结束,又开始了一轮杀跌,所以总体大势一般(但上市当日有一定高开机会),后期新股上市还是得靠本身质地够硬。

申购建议(综合评分7

综合上述分析

致丰工业建议保守型投资者建议少量认购,而激进型投资者可根据资金情况适当投机性认购,另外此股有破发风险,不建议融资认购。

保守型的投资者:不能接受大于300港币的单签亏损。

激进型的投资者:可以接受500港币以上的单签亏损,但追求更高的盈利。

附上招股书地址,感兴趣的朋友可以点击详细阅读

http://www.etnet.com.hk/corpan_cache/HKEX-EPS_20171113_002970912_0.PDF

利益披露:

投资有风险,入市需谨慎!本文资料来源于招股资料,分析内容为个人观点,本人对参考此建议进行投资导致的盈利或亏损,概不负责。

虎头财商

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