龙升集团申购分析

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所属分类:港股打新

龙升集团控股有限公司 (06829.HK)

龙升集团申购分析

简介

香港本地股,地基工程分包商,主营业务不多讲,没什麽特殊性。然后行业过去大概接近10%的复合增速,未来预计3-5%的复合增长率,而在香港主营类似业务的公司超过500家,公司份额不过3%(前五大公司占50%以上份额),所以相比于同业龙头,公司复合增速其实和行业增速关系不太大,其业绩升跌更与公司实际的业能力相关。从财务方面来讲,公司2014-2015年度的业务扩张,投资设备及增聘工人,是公司承接工程能力大幅提升,也使公司的利润率有了不错的提升。(人工和建材成本对公司业绩有一定影响,不过这个是行业共同面临的问题,也算不上大问题,毕竟从公司业绩看,这些都能顺利向下游传导,而当期贡献收益的项目对公司业绩影响更大)从招股书披露的数据来看,公司2017财年上半年业绩的提升(+66%,不计入上市开支则更高)也更受益于贡献收益项目的数量的提升。公司本次募资也主要是为了继续提升业务能力。

龙升集团申购分析招股资料

本次招股3亿股,公开发售3000万股(预估一手中签率30-50%,仅供参考,具体还跟承销商分配方式有关),招股价0.30-0.40港元,假设按上限定价,则上市市值约4.8亿港币,入场费4040港币。

公开发售日:2018/01/26-2018/01/30(富途)

上市日:2018/02/08

估值分析:(8

龙升集团2016/2017年历史市盈率:7.6 - 10.14PB 1.5倍左右。2017年截至9306个月)计入上市开支约900万港币,不计入上市开支的话,预估2017/2018财年公司业绩应为6580万港币(假设2017/2018财年后6个月同比不增长)则2017/2018财年动态招股估值区间应该在5.47-7.29倍,这样看其实公司招股估值还算靠谱(2017/2018财年后6个月收益下滑的情况下估值仍然不算高)。

看到龙升就不得不说同为主板上市,同为地基工程分包商,同为德健融资保荐,市值同为3-4亿的荣智控股了,荣智控股当时上限定价,2016/2017财年估值约为17倍,显然远远高于龙升,即使如此在当时的市场氛围下,上市当天仍有近10%涨幅,且后续几天涨幅扩大到40%左右;此外和公司规模和主营类似的,有旧股发售,近上限定价的凌锐控股,则上市表现欠佳,但凌锐招股估值为14倍左右,且有旧股发售,这可能是表现欠佳的主因。总体来说龙升招股估值基本靠谱,基于比价效应,上市有一定上涨空间。

附带主板小盘低价属性,有博弈价值。

保荐人分析8

德健融资有限公司(保荐记录总体不错,而且主打建筑装修股,当然可忽略图中含有一些直接配售上市的股)

龙升集团申购分析

新股市场分析:(8

恒指继续高歌猛进,新股及次新股也比较活跃,只有资金不断涌入,新股才有肉吃。虽然可能后续有挨打的时候,但目前来讲,质地优良的新股还是值得一申的,从目前的趋势看,新股必然中签率会越来越低,这一方面是好事,毕竟首日破发概率越来越低,而超额收益概率越来越高;另一方面,一手党的日子越来越不好过了,新股再好但你中不了,也只能是巨亏50%(目前总体一手中签率已经从80-100%降到30-50%,直至10-30%50%以上的中签率还可以拼拼人品,但低于30%之后,可能人品也不太管用了,而往往分配偏大户的新股,一手中签率更低,但收益更高。)很多人近几个月可能深有体会,肉签中不到,中的全是雷!

申购建议(综合评分8

综合上述分析,建议申购(可适度融资申购)

附上招股书地址,感兴趣的朋友可以点击详细阅读

http://www.etnet.com.hk/corpan_cache/HKEX-EPS_20180126_003032000_0.PDF

利益披露:

投资有风险,入市需谨慎!本文资料来源于招股资料,分析内容为个人观点,本人对参考此建议进行投资导致的盈利或亏损,概不负责。

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