宾仕国际控股有限公司 (01705.HK)申购分析

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所属分类:港股打新

宾仕国际控股有限公司 (01705.HK)

宾仕国际控股有限公司 (01705.HK)申购分析

简介

公司主要业务食品饮料分销,具有自主零售品牌如「天仁茗茶」等,在香港有32间零售店。公司2017年销售额约3.7亿,利润2700万港币,另外2015-2017年三年来公司营收还是保持不错的增长的。根据公司披露,公司营收主要还是由分销业务贡献,零售业务贡献并不大,但零售业务贡献营收逐年上升,且开始具有规模效益,毛利率也逐年提升,反观分销业务却变化不大且毛利微降。从招股书的披露也可以看出公司目前正在发力零售业务;目前整个行业其实增长不大,但公司的增长点来自于零售店的增量,而公司本次募资主要也是为了开新店。所以公司未来至少是具有稳定增长的潜力的,随着零售业务规模的增加,带来的毛利增加,会直接提升公司利润。

宾仕国际控股有限公司 (01705.HK)申购分析

公司目前披露的2017/2018年度前五月的业绩中计入了620万港币上市开支,如果扣除上市开支公司利润同期增长近7成(营收毛利双击),而未来陆续有新店开张,预计公司营收会进一步增长,虽然考虑到未来会计入大额的上市开支,但这毕竟是一次性费用,很多新上市公司都会遇到,但以公司目前的业绩来看,冲击并不大(预计2017/2018财年有1600万上市开支计入,但公司预计本财年可以增加2000万左右毛利,所以基本抵消负面影响,业绩不会大幅增长但也不至于下降)

宾仕国际控股有限公司 (01705.HK)申购分析

招股资料

本次招股1亿股,公开发售1000万股(以目前热度预估一手中签率50%附近,仅供参考,具体还跟承销商分配方式有关),招股价0.80-1.00港元,假设按上限定价,则上市市值约4亿港币,入场费4040港币。

公开发售日:2018/02/26-2018/03/05(富途)

上市日:2018/03/14

估值分析:(8

宾仕国际2017年历史市盈率:11 - 14PB 2.5倍左右。2018年如果不计入上市开支的话动态估值会更低,但即使计入上市开支,我个人预期是2018年度利润基本与2017年持平,而11-14倍的估值相对于公司发展而言不算高。从投机的角度,公司招股价较高但属于主板小盘股,考虑到主营业务,不太具备妖股基因。

保荐人及包销商分析6

力高企业融资有限公司(保荐记录毁誉参半,有妖股有烂股)

新股市场分析:(7

年前大势突然闪了下腰,而目前目测又是在新高路上,想想年前吓得半死,而后面上市的新股除了上市当天恐慌一下外,后面竟然妖气十足。牛转熊/熊转牛这种节点上的新股行情和基本面偏离太大,所以以后确实需要有逆向择时的勇气!目前新股市场比前几天的鸡犬升天氛围更趋于理性,所以又到了拼基本面的时候了。此外年前申购的那批新股虽然遇到开盘就破发,但好在还是理性战胜恐慌,带了不少群友出坑,虽没大赚,但未伤筋动骨也倍感欣慰!

申购建议(综合评分7

综合上述分析,建议申购(不建议融资申购)

附上招股书地址,感兴趣的朋友可以点击详细阅读

http://www.etnet.com.hk/corpan_cache/HKEX-EPS_20180226_003056846_0.PDF

利益披露:

投资有风险,入市需谨慎!本文资料来源于招股资料,分析内容为个人观点,本人对参考此建议进行投资导致的盈利或亏损,概不负责。

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