港股IPO简析第55期:Republic Healthcare (08357.HK)

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Republic Healthcare Limited (08357.HK)

港股IPO简析第55期:Republic Healthcare  (08357.HK)

业务简介

Republic Healthcare 是一家新加坡基本健康护理服务提供者,自2010年起以「Dr. Tan & Partners」的名义经营全科医疗诊治中心网络,为常见病症提供治疗解决方案,专营性健康及传染病。

为扩充服务,集团於2017年5月以「S Aesthetics」的名义开展医学美容诊治中心业务,专治常见皮肤状况,并提供基本医学美容服务。

集团诊治中心位於新加坡。截至2018年5月25日为止,集团经营六所「Dr. Tan & Partners」名义的DTAP 诊治中心,提供基本健康护理服务;及一所「S Aesthetics」名义的SA诊治中心,提供基本医学美容服务。

集团向病人提供的该等服务包括:诊症服务;医学检查服务;及治疗服务,亦向公司客户提供医疗及健康护理相关顾问服务。集团有七名驻诊医生(包括高级管理层)向病人提供该等服务。

集团於2016年财政年度及2017年财政年度之诊治中心分别录得超过35,000 及37,000 就诊人次,录得次均诊费为:基本健康护理服务分别约202新加坡元及234新加坡元;及基本医学美容服务分别零及约603新加坡元。

港股IPO简析第55期:Republic Healthcare  (08357.HK)

公司通俗点说就是开诊所的,这个国内也有很多类似的诊所,业务结构也不复杂。新加坡整个私立诊所行业增速大概为5%,整个市场也比较分散,公司市场占有率也是极低;公司股权集中,大股东持有75%股份,公司仅提供了近两年的财报,2017年公司营收增长至约1000万新加坡元(约6000万港币,主要增长原因为新开诊所),净利润约1200万港币,如不计入430万上市开支则为1600万港币。本次招股区间为0.50-0.60,上市后市值大约为2.5-3.12亿港币,以此推算公司招股估值为15.6-19.5倍,估值基本合理,从公司募资用途看公司未来有继续扩张的潜力。2018年前四季度因2017年5月新开一家诊所,从统计上看2018年业绩会维持一定镇长,但后续公司发展则要继续依赖于新的诊所的开设。

港股IPO简析第55期:Republic Healthcare  (08357.HK)

目前和公司业务类似的公司不多,此前同为新加坡医疗诊所股的 德斯控股 营收规模/估值基本和08375差不多,而德斯上市首日表现不错(40%+)。

总的来说08375估值靠谱,盘子小价格低,加上保荐券商业绩尚可(保荐项目少但表现不错,尤其WT)。

综上,Republic Healthcare 建议积极申购

虎头财商

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