港股IPO简析第60期:有才天下(猎聘) (06100.HK)

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有才天下(猎聘) (06100.HK)

港股IPO简析第60期:有才天下(猎聘) (06100.HK)

公司简介:

有才天下信息技术致力通过技术与创新提供丰富多样的个性化人才服务、打造充满活力、值得信赖的生态系统,最大程度促进人才、企业、猎头及其他人才服务提供商的发展并充分挖掘潜力与价值。

按2017年的总收益计,集团经营中国最大的专注於中高端人才的线上人才获取服务平台,截至2017年12月31日,连接约3890万名注册个人用户、24.86名验证企业用户及10.18名验证猎头。旗下平台向验证企业用户提供庞大的人才库、猎头网络及各种人才获取服务,其亦将注册个人用户与职业机会对接,让其建立并展示线上职业档案及社交网络联系方式,并向其提供简历谘询服务等其他职业服务。

港股IPO简析第60期:有才天下(猎聘) (06100.HK)

有才天下这个名字可能大家没听过,不过如果说猎聘大家应该都知道,公司就是招聘平台,不过比智联招聘,58同城的稍高端一些,提供的大部分是高薪职位,不过实际上套路也不少。公司主要收入来源就是向企业提供人才获取服务费。

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招股资料及财务分析:

公司近年来营收增长迅速,2015年至2017年营收增长136%,由于业务模式原因公司历年毛利率都挺高(接近90%),但大量的费用导致净利率并不高,2015/2016年度录得亏损,而2017年也是微利(即使是调整过的利润也仅1666万人民币,公司2017财年未产生上市开支,公司也是会玩,如果2017财年计入上市开支,感觉利润表更没法看了)

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此类公司可能刚刚到盈亏平衡点,所以单看现有利润意义不大,目前从公司现有的运营指标看,虽然用户增速有一定放缓但数据还是挺漂亮的。

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本次招股8800万股其中公开发售880万股,上市后市值140-170亿港币,招股估值感觉就不用算了,是相当高!按PS估值的话,PS也高达14-17倍,我只能说真任性!(这里假设其纯利率能到20%,其2017年假设利润2个亿港币,就这样估值也高达70-85倍,而即使未来N年后营收翻倍利润率增长到30%,净利润增长到6亿,其估值仍大于20倍,所以这些新经济股吃人不吐骨头啊!)

此外本次保荐人还是熟悉的配方,摩根士丹利亚洲+J.P. Morgan,看看他们近期保荐的平安好医生和汇付天下,只能说套路太深,有绿鞋但其压根就没护盘的意思。如果是世道好的时候还可以申购一下试试运气,但最近市况不好,且这些所谓大行实际上吃相很难看,所以感觉还是要谨慎。

申购建议:

不建议申购

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