港股IPO简析第63期:4只新股合集

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所属分类:港股打新

本期四只新股,但整体上看质量都一般,所以本期简单写写,重点看结论!明后天还4-5只新股,所以大家管好钱包!悠着点。

九江银行股份有限公司-H股 (06190.HK)

港股IPO简析第63期:4只新股合集

250亿港币的大家伙,本次H股上市3.6亿股,公开发售3600万股,招股估值大于10PE,接近净资产发行。招股空间很小,两个保荐券商保荐大盘股的业绩也很稳,稳到赚回手续费都很难。九江银行就不建议申购了。不过如果暗盘九江破发5%以上就有搬砖的空间了,有条件的朋友可以尝试暗盘进货,上市当天卖出(注意算清楚暗盘的成本)。对于这些银行股,本身流通盘就小,上市当天很容易被控盘,但仅仅是控制不破发而已。很多资金感觉是执行任务式的买入。

紫元元控股集团有限公司 (08223.HK)

港股IPO简析第63期:4只新股合集

这是个神奇的公司,成立时间很短就到港上市,做的是物流和印刷行业的融资租赁业务。

融资租赁有2中情况,1是直租,2是售后回租。

打个比方:(知乎上摘抄的)

直租

你需要一台叼炸天的洗衣机。有家商店正出售这种洗衣机,但你发现你不够钱一次性去买那台洗衣机。这时你看到我很有钱,于是你跟我签融资租赁合同,让我买下来那台洗衣机,然后再租给你。你只需要分期给我租金,就可以一直使用那台洗衣机了。当我们的租赁期满之后,事先有约定好的话,一般你只要按这个用过的洗衣机的残值给钱,就能得到这台洗衣机的所有权。如果没有约定,那这台洗衣机就归我。

回租

你需要钱花。你发现你拥有一台叼炸天的洗衣机。我仍然是那个很有钱的人。于是你把洗衣机卖给我,我给你一大笔钱,然后你和我签融资租赁合同,我再把洗衣机租回给你。洗衣机你继续留着用,但是要分期付租金给我(以上的卖和租并没有先后顺序,实物也并没有实质转移)。租赁期到了之后,洗衣机我再卖回给你或者我收过来。

公司业务可以理解为向企业放贷,主要业务来自于广东地区。主要做的是售后回租模式,一般分期为24或48期。

公司业务发展速度很快,但整体上规模还不算大(利息收入5000万人民币左右),利润增速也很快,2017年利润不计入上市开支为1800多万人民币。

虽然处于高速发展期,但毕竟公司属于金融公司,坏账风险不能不考虑。银行股估值之所以这么低,我猜想可能还是翻车概率较大,遇到金融危机,直接翻车。公司目前快速扩张期,坏账问题还不明显。公司融资通途也是去“放贷”。

目前将杠杆周期,金融股普遍不受待见,无论你是放高利贷的还是搞第三方支付的,统统不买账。毕竟港股一大堆破净的银行股在那里摆着。

此外公司本次招股估值较高且招股区间极大,0.6-1港币,招股动态估值为:10-18倍PE,PB1倍左右。如果下限定价还有些看头,但上限定价可能要凉凉。

保荐券商国元证券仅保荐过高丰,首日收盘0涨幅。

这个股目前个别券商招股期已过,我个人也放弃了申购,因为最近新股很多,不差这一个。综合看:保守型投资者不建议认购,因为这个定价区间不确定性太高。

远航港口发展有限公司 (08502.HK)

港股IPO简析第63期:4只新股合集

远航港口是安徽池州市的企业,和一般海运港口不一样,公司主要做长江流域的航运,主要就是运矿,公司的码头提供相关配套服务。公司营收也就是六千多万的水平,不计上市开支,2017年净利润也就1300多万的(归属股东的可能仅900多万,懒得细算了)。由于基本无息可派,公司上市前倒是没有怎么大量派息。本次上市预估市值3-3.4亿,估值不计上市开支的话在估值很高。

再加上地域减分,主业减分,保荐券商虽无破发记录,但首日表现也都很平庸。所以建议大家节省一下资金不建议申购

每当大批新股发行的时候总有一波烂股来浑水摸鱼。哎!

指尖悦动控股有限公司 (06860.HK)

港股IPO简析第63期:4只新股合集

公司主要是做手游的,公司介绍里说是国内领先的手机游戏发行商,但我个人确实没听说过他的游戏。公司招股书也列了很多数据,不过和常见的沙利文来源不一样,公司用的是灼识咨询的报告,这个权威性值得斟酌。我们先假设这些都是真的,公司主要做的是策略类游戏,灼识咨询的数据是2013至2017年中国手游策略游戏的规模从12亿增长至140亿,复合增长率为84%,并且预计2022年能增长到648亿。公司在策略类游戏中占有约10%市场,但公司2017年收益是11亿,不等于140亿×10%(可能流水和收益统计口径不一样吧)。总体上看公司的营收和利润近三年增长的不错,未来预计会继续推出新游戏。加上存量运营游戏,未来收入有一定保障。

我特意去公司网站看了下,感觉还行。

港股IPO简析第63期:4只新股合集

公司属于游戏发行商,本身不开发游戏,而游戏本身也是免费玩,通过销售虚拟物品的方式来盈利。未来主要侧重开发女性市场,因为女性更容易在游戏中付费,尤其是服饰类道具,简直把衣柜搬到游戏中。公司推广渠道可以多种多样,今日头条/微信等渠道都有,尤其是微信朋友圈推广效率特别高。整体上看公司的眼光和运营水平还是不错的。本次募资也是继续提升营销活动效率,发展自身平台等。

说完有点,再说些缺点。公司运营的游戏虽多,但营收比较依赖于三款游戏(坦克前线/星辰奇缘/超级舰队),而这三款游戏除了星辰奇缘外收入都略显疲态,营收主要靠后来的游戏逐渐顶上来,如果未来不能有新的爆款接力,公司营收还是有一定的压力。

港股IPO简析第63期:4只新股合集

最后说财务,公司2017年接近12亿人民币营收,利润扣除上市开支后约为3亿港币。本次招股市值为41-65亿港币,估值范围为13.6-21.6,区间比较大。如果下限定价是比较有吸引力的,如果上限定价则吸引力不高。本次招股股本也比较大,以现在新股认购热度中签率会比较高。公司保荐券商为中信建投,保荐记录尚可,公司除了盘子大点外,游戏股题材也还行。

所以综合考虑建议投机性申购

虎头财商

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