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今天股市开始反弹了，好在本周没打脸。
01.
后台有朋友问，之前中签英特转债，开盘直接破发怎么办？
K哥觉得，这种直接破发的转债，如果第一天可以挂100出局试试。当然，英特转债到现在挂100也出不去，那就要看下正股，目前转债价格是股价的什么位置了。
先安利大家一个公式，算下可转债的转股价值：
转股价值=转债面值/转股价格*正股价格
英特转债正股是英特集团，一起算下英特转债的转股价：
转股价值=100/19.89*12.92=64.95
这说明英特转债的转股价值差，如果现在转股，面临30%的亏损。
不过不考虑股性，仅考虑债性，到期收益能赚多少？
公式是：到期价值=票面利率+赎回价
英特转债到期价值=0.3+0.5+1.0+1.5+1.8+108=113.1
持有英特转债6年到期，能赚13%，平均每年2%左右收益。这种票面利息不如存银行，不建议持有债券至到期以赚利息收益。
02.
剩下就看英特集团的股价能不能涨起来，从而带起英特转债的价格。
我们打开亿牛网，看下英特集团的扣非净利润。
从图上看，英特集团扣非净利润是逐步上升的。预计2020年扣非净利润收入是1.4亿。如果闭眼预估市值，则应该是14亿为白菜价，28亿以下应该是低估。目前32亿的市值，应该不算低。
从市值图看，2020年5月最低曾到过28亿，所以低估位应该问题不大。
从市净率看，目前1.98已经接近低位，也验证了28亿低估点的可能性。
要计算下如果进场，英特集团目标价能否实现可转债盈利？
10年平均市净率在5.67，对应的股价是37元。10年平均市盈率是42.33，对应的股价是24元。按从低原则，英特集团股价目标应在24元左右。
用目标价，再算一下英特转债的转股价值。
转股价值=100/19.89*24=120元
这么看来，英特集团目标价还是不错的，即使英特转债不涨，只要英特集团回归，还是有赚钱出局的可能。不过目前市值在低估价格之上，并不建议新入场。
其实可转债也是一种抄底投资的办法，有时正股价下不来，但可转债价格比较低，也可以考虑买些转债抄底，当然也得看公司质地。如果公司穷的还不起钱，那也是有债权风险的。(公司质地怎么看？看上文）
还有一点要注意，英特转债的强制赎回价是25.86元，也就是当股价超过25.86时要注意，触发强制赎回，虽然不赔但所有盈利也化为乌有了。
